การบินไทย สายการบินแห่งชาติที่เกือบล้มละลาย จนต้องเข้าแผนฟื้นฟูกิจการในปี 2563 เพราะขาดทุนต่อเนื่องมานานหลายปี โดยในปี 2562 ขาดทุนถึง 12,000 ล้านบาท

แต่ในปี 2566 การบินไทยพลิกกลับมามีกำไรถึง 28,000 ล้านบาท ทั้ง ๆ ที่มีรายได้ใกล้เคียงกับปี 2562 ที่เป็นปีก่อนที่จะมีโรคระบาด

อะไรคือปัจจัยสำคัญ ที่ทำให้การบินไทยกลับมามีกำไร ได้อีกครั้ง ?

MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ

บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจสายการบินเต็มรูปแบบ มีรายได้หลักมาจาก

- รายได้ค่าโดยสารและค่าน้ำหนักส่วนเกิน

- รายได้ค่าระวางขนส่งและไปรษณียภัณฑ์

- รายได้จากกิจการอื่น ๆ

โดยถ้าเราเทียบผลการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา กับปีก่อนที่จะมีโรคระบาด จะเป็นดังนี้

ปี 2562

รายได้รวม 184,242 ล้านบาท

ขาดทุน 12,042 ล้านบาท

ปี 2566

รายได้รวม 165,492 ล้านบาท

กำไร 28,096 ล้านบาท

เราอาจจะสงสัยว่า มีปัจจัยใดบ้าง ที่ทำให้บริษัทพลิกกลับมามีกำไร ?

หากเข้าไปดูในรายละเอียดเชิงลึก จะพบว่า สาเหตุหลักมาจาก การบินไทยได้ปรับลดค่าใช้จ่ายที่สำคัญ ทั้งหมด 2 ส่วนหลัก ๆ ลง คือ

1. ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับพนักงาน ลดลง

ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานของการบินไทย ประกอบด้วย

- ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ของพนักงาน

- ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับนักบินและลูกเรือ

ซึ่งในปี 2562 ค่าใช้จ่ายในส่วนนี้ รวมกันเท่ากับ 37,412 ล้านบาท

แต่พอมาถึงปี 2566 ค่าใช้จ่ายกลับลดลงเหลือแค่ 14,707 ล้านบาท หรือลดลงมากกว่า 20,000 ล้านบาท

สาเหตุหลักก็มาจากการลดพนักงานลงกว่าครึ่งหนึ่ง จากเดิมการบินไทยมีพนักงานประมาณ 20,000 คน แต่ล่าสุดเหลือเพียงประมาณ 10,000 คนเท่านั้น

2. ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการบิน ลดลง

โดยค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการบิน ประกอบด้วย

- ค่าบริการการบิน

- ค่าซ่อมแซมและซ่อมบำรุงอากาศยาน

- ค่าเช่าเครื่องบินและอะไหล่

- ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

รวมกันแล้ว ในปี 2562 การบินไทยมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการบิน เท่ากับ 72,195 ล้านบาท

และพอมาถึงปี 2566 ค่าใช้จ่ายส่วนนี้ก็ลดลงเหลือแค่ 39,427 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงมากกว่า 30,000 ล้านบาท

ที่การบินไทยสามารถลดค่าใช้จ่ายในส่วนนี้ลงได้ เพราะบริษัทได้ลดจำนวนเครื่องบินลง จากเดิม 103 ลำ มาเหลือแค่ 77 ลำ

จาก 2 สาเหตุหลักนี้เอง ทำให้การบินไทยสามารถลดค่าใช้จ่ายในปี 2566 ได้มากถึง 50,000 ล้านบาท..

ถึงแม้ว่ารายได้จะยังไม่กลับไปเท่าเดิม แต่ผลจากนโยบายการลดค่าใช้จ่าย ก็ทำให้บริษัทพลิกจากขาดทุน 12,042 ล้านบาท มาเป็นกำไรสูงถึง 28,096 ล้านบาทได้ในที่สุด

หรือคิดเป็นกำไรที่มากขึ้นกว่า 40,000 ล้านบาท..

นอกจากนั้น ในปัจจุบันการบินไทยยังคงอยู่ในช่วงของการฟื้นฟูกิจการ ทำให้หุ้นของบริษัทยังไม่สามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้

แต่รู้หรือไม่ว่า หากการบินไทยต้องการออกจากแผนฟื้นฟูกิจการ และกลับเข้าไปซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้อีกครั้ง บริษัทจะต้องผ่านเงื่อนไขทางการเงินที่สำคัญ 2 ข้อ

1. บริษัทต้องมี EBITDA ไม่น้อยกว่า 20,000 ล้านบาท ในรอบ 12 เดือน

EBITDA คือ กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

โดยการบินไทยจะต้องมี EBITDA หลังหักเงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเช่าเครื่องบินแล้ว ไม่น้อยกว่า 20,000 ล้านบาท ในรอบ 12 เดือน

จากข้อมูลปี 2566 การบินไทยมี EBITDA หลังหักค่าเช่าเครื่องบินเท่ากับ 42,875 ล้านบาท นั่นหมายความว่า การบินไทยผ่านเงื่อนไขข้อนี้แล้ว

2. ส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินต้องกลับมาเป็นบวก

ที่ผ่านมา การบินไทยได้วางแผนปรับโครงสร้างมาตลอด โดยจะทำการเพิ่มทุน และแปลงหนี้สินที่มีอยู่ ให้กลายเป็นส่วนของทุนของบริษัท ภายในปีนี้

หากทั้งหมดนี้ เป็นไปตามแผนที่วางไว้ การบินไทยก็จะสามารถออกจากแผนฟื้นฟูกิจการ และกลับไปซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้อีกครั้ง

จากผลประกอบการของปีล่าสุด เราก็คงเห็นแล้วว่า การบินไทยพลิกกลับมาทำกำไรได้อีกครั้ง ในรอบหลายปี

แถมเงื่อนไขในด้าน EBITDA ของบริษัท ก็ผ่านเกณฑ์แล้วด้วย เหลือแค่การทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นกลับมาเป็นบวกเท่านั้น

หากในปีนี้ การบินไทยแก้ปัญหาเรื่องนี้ได้ มหากาพย์การฟื้นฟูกิจการของการบินไทย ก็จะสิ้นสุดลง

และหุ้นของการบินไทย สายการบินเก่าแก่ของประเทศไทย สายการบินที่รักคุณเท่าฟ้า ก็จะเปิดโอกาสให้นักลงทุน ได้กลับมาซื้อขายหุ้นตัวนี้ อีกครั้ง..

--------------------------

Sponsored by บล. Zcom

สนใจลงทุนในหุ้น เปิดบัญชีออนไลน์ไปกับ บล. Zcom

เทรดหุ้นด้วยค่าคอมฯ เพียง 0.065%* ไม่มีค่าคอมฯ ขั้นต่ำ เทรดเท่าไรจ่ายตามจริง

พร้อมใช้งานเครื่องมือการเทรด efin/Streaming ทุกฟังก์ชัน ฟรี !!

เปิดบัญชีได้เลยที่ >> https://bit.ly/3VUtOBZ

.

*อัตรานี้ยังไม่รวมค่าธรรมเนียมอื่น ๆ

**การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล ก่อนตัดสินใจลงทุน

.

Facebook: Zcom Securities

Line: @zcomsecurities (http://bit.ly/2TJtaIC)

#zcomsecurities

References

- งบการเงินประจำปี 2562 และ 2566 บมจ.การบินไทย

- รายงานประจำปี 2562 และ 2565 บมจ.การบินไทย

- คําอธิบายผลการดําเนินงาน ประจำปี 2562 และ 2566 บมจ.การบินไทย

- หมายเหตุประกอบงบการเงิน สำหรับปี 2566 บมจ.การบินไทย

อิชิตัน ขายชาเขียว ได้ 100 บาท แต่กำไร 10 บาท

COM7 เจ้าของร้าน Studio 7 และ BaNANA ขายสินค้าไอที ได้ 100 บาท แต่เหลือกำไร แค่ 5 บาท

การบินไทย รายได้ยังไม่เท่า ก่อนโรคระบาด แต่กำไร มากกว่าเดิม 40,000 ล้าน

เอลซัลวาดอร์ อาจใช้หนี้ IMF ได้ ถ้าราคา บิตคอยน์ ถึง $100,000

Apple ขายสินค้า 100 บาท ได้กำไร 25 บาท

MEGA บริษัทยาและอาหารเสริม รายได้ 100 บาท ต้นทุนขายสินค้า 55 บาท

LVMH ขายสินค้าแบรนด์หรูให้เรา 100 บาท ได้กำไรเข้ากระเป๋า 19 บาท

จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย รายได้ 100 บาท มาจากปล่อยเช่าที่ดิน 23 บาท

OR = โอกาส รายได้ 100 บาท มาจากธุรกิจค้าปลีก แค่ 3 บาท