Activist Investor นักลงทุนสายเดือด มุ่งปลดล็อกมูลค่าบริษัท
8 ก.ค. 2024
หัวใจของการลงทุนแบบเน้นคุณค่า คือ การลงทุนในหุ้นของบริษัท ที่ถูกซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
จากนั้นก็รอจนกว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นมาถึงมูลค่าที่แท้จริง เราถึงจะได้กำไรจากการลงทุน
ซึ่งหลายครั้งเราก็ไม่สามารถกำหนดได้ว่า จะต้องใช้เวลานานแค่ไหน กว่าราคาหุ้นจะขึ้นมาจนสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงได้
แต่รู้ไหมว่า ยังมีนักลงทุนอีกประเภท ที่เลือกจะลิขิตชะตาชีวิตการลงทุนของตัวเอง
โดยทุ่มลงทุนซื้อหุ้นในบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ แล้วเร่งเปลี่ยนแปลงนโยบายการทำธุรกิจ เพื่อให้บริษัทปลดล็อกมูลค่าที่แท้จริงได้เร็วขึ้น ตามใจต้องการ
เรากำลังพูดถึง “Activist Investor”
หากสงสัยว่า Activist Investor คือใคร มีหลักการลงทุนอย่างไร และทำไมถึงสามารถปลดล็อกมูลค่าของบริษัทได้ตามใจต้องการ
MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ
จริง ๆ แล้วก็ต้องบอกว่า หลักการลงทุนของ Activist Investor เหมือนกันกับ Value Investor ซึ่งเป็นนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าเลย
นั่นคือการลงทุนในบริษัทที่ราคาหุ้นในปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
จุดที่ต่างกันก็คือ Value Investor จะลงทุนในบริษัทที่ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง แล้วอดทนรอจนกว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น จนสะท้อนมูลค่าที่แท้จริง
แต่ Activist Investor จะทำสิ่งที่ต่างออกไป คือจะซื้อหุ้นของบริษัทจนมีอำนาจในการควบคุมบริษัทเพียงพอ แล้วกดดันให้ฝ่ายบริหารของบริษัท ทำในสิ่งที่ตัวเองต้องการ
เพื่อให้ราคาหุ้นของบริษัทสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงได้เร็วขึ้น..
โดยวิธีการที่ Activist Investor ใช้ จะเริ่มจากการมองหาบริษัทที่ดูแล้ว มีพื้นฐานกิจการที่ดี แต่นโยบายการบริหารของผู้บริหาร ไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นเท่าไร
เช่น บริษัทอาจจะมีเงินสดอยู่เยอะ แต่ผู้บริหารไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผลหรือซื้อหุ้นคืนเลย
หรือในบางธุรกิจของบริษัทไม่มีกำไร แต่ผู้บริหารก็ยังไม่ยอมเลิกทำ ทำให้ภาพรวมผลประกอบการโดยรวมของบริษัท มีกำไรไม่ดี
เมื่อ Activist Investor เห็นแบบนี้ ก็จะเข้าไปซื้อหุ้นของบริษัทในจำนวนมาก ๆ จนเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
จากนั้นก็จะเริ่มทำการปล่อยข่าวออกมาโจมตีฝ่ายบริหารของบริษัท พร้อมกันกับหาแนวร่วมจากผู้ถือหุ้นรายอื่น ๆ ให้หันมาสนับสนุนข้อเสนอของ Activist Investor
เมื่อทางฝั่ง Activist Investor สามารถหาแนวร่วมได้มากพอ อำนาจในการควบคุมบริษัทก็จะอยู่ในมือของ Activist Investor นั่นเอง
บางครั้งทางฝั่ง Activist Investor ก็ถึงขั้นสามารถกดดันจนเปลี่ยนตัวกรรมการบริษัทและ CEO ของบริษัทได้เลย
เมื่อสามารถควบคุมบริษัทได้อยู่หมัด ให้ทำตามนโยบายที่ตัวเองต้องการได้แล้ว ถ้าทุกอย่างเป็นไปตามแผน หรือนโยบายที่ Activist Investor เสนอ
สามารถทำให้ผลประกอบการของบริษัทดีขึ้น จนปลดล็อกมูลค่าของบริษัทได้จริง
เมื่อราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น ทาง Activist Investor ก็จะขายหุ้นออกไป จนทำกำไรได้อย่างมากมายมหาศาล
สำหรับตัวอย่างจาก Activist Investor ระดับโลก ที่ประสบความสำเร็จ ก็อย่างเช่น
คุณ Carl Icahn สุดยอดนักลงทุนแบบ Activist Investor ระดับตำนาน เจ้าของบริษัท Icahn Enterprises
โดยในปี 2013 คุณ Icahn เคยกดดันให้บริษัท Apple จ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนให้มากขึ้นมาแล้ว
และในช่วงระหว่างปี 2012-2014 ก็เคยกดดันให้บริษัท Forest Laboratories เปลี่ยนตัวกรรมการบริษัทและผู้บริหาร
ซึ่งสุดท้าย CEO ของบริษัทที่อยู่มานาน ก็ต้องลาออกไป แถมคุณ Icahn ยังได้คนของตัวเองเข้าไปนั่งเป็นกรรมการบริษัทอีกด้วย
และอีกตัวอย่างหนึ่งมาจากคุณ Bill Ackman เจ้าของฉายา Baby Buffett ผู้จัดการกองทุน Hedge Fund ชื่อดัง Pershing Square Capital Management
โดยในช่วงปี 2011-2016 คุณ Ackman เคยกดดันให้บริษัท Canadian Pacific Railway เปลี่ยนตัวผู้บริหาร
จนสุดท้ายบริษัทได้ CEO คนใหม่ ผลประกอบการของบริษัทก็ดีขึ้น แถมราคาหุ้นของบริษัท ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 4 เท่า
กล่าวโดยสรุปก็คือ Activist Investor มีหลักการลงทุนเหมือนกับนักลงทุนแบบเน้นคุณค่า ที่เลือกลงทุนในบริษัทที่ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
แต่ Activist Investor จะไม่ยอมเป็นฝ่ายรอให้ตลาดมากำหนดราคาหุ้น แล้วรอคอยอย่างมีความหวังว่าสักวันราคาหุ้นจะสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงเองตามธรรมชาติ
แต่จะเลือกเข้าไปกำหนดชะตาชีวิตตัวเอง โดยการเปลี่ยนแปลงนโยบายการทำธุรกิจของบริษัท เพื่อให้มูลค่าที่แท้จริงปลดล็อกออกมาได้ ตามใจต้องการ..
#ลงทุน
#ลงทุน
#นักลงทุนระดับโลก
#ActivistInvestor
References